金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)造梦西游3宠物技能几级领悟国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(z造梦西游3宠物技能几级领悟hōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)造梦西游3宠物技能几级领悟方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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