5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续(xù)24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋ng>