今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国(guó)债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对(duì)美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会(huì)陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述(shù)的(de)市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下(xià)来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类(lèi)似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡(dà外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ng)和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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