分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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