本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间(jiān)沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍(réng)在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险输(shū)入。作为同股同(tóng)权的两地上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过(guò)去(qù)3个(gè)月表现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数周二(èr)盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新(xīn)兴市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配下调为(wèi)中性。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器最(zuì)新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且(qiě)是连(lián)续第四(sì)个月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致金融资(zī)产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国(guó)银(yín)行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构不再(zài)抱(bào)团银行股，银(yín)行部分龙(lóng)头股招(zhāo)行(xíng)等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年最后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始风(fēng)行，市场风格(gé)转换。但(dàn)二(èr)者市(shì)净率远高于行业均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指，年(nián)K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国(guó)企估值回归市场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本新战略。国家(jiā)外(wài)汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表态(tài)无疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市(shì)值(zhí)取(qǔ)代贵州茅(máo)台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间(jiān)不大(dà)<瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思/p>

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导(dǎo)的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来(lái)的32年里，沪指全(quá瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思n)年和5月(yuè)份上涨的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次，二者同时上涨的(de)年(nián)份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌(diē)65.4％之外，其余年(nián)份皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科(kē)技(jì)股为(wèi)主题的红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情。瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思二(èr)是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气(qì)设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周(zhōu)三低(dī)位上涨一(yī)成，或是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之(zhī)上(shàng)，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即(jí)使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

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