编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓中国的国粹有哪些思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的(de)就(jiù)是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率中国的国粹有哪些接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)中国的国粹有哪些曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国的国粹有哪些