财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(c二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效āng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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