在(zài)华(huá)尔(ěr)街(jiē)经济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答(dá)案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和(hé)基本消费(fèi)品等在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数(shù)据(jù)显示，同(tóng)时(shí)做多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周期性(xìng)股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年(nián)以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金经理来说，他们对周(zhōu)期性(xìng)公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了(le)5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御(yù)股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一(yī)立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相(xiāng)信(xìn)美(měi)联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基(jī)金经理的(de)最新调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基(jī)于(yú)图(tú)表信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基(jī)金(jīn)和(hé)波(bō)动性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资(zī)金(jīn)管理公司近几个月(yuè)增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已(yǐ)降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一(yī)部分归因于那些对价格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股(gǔ)市(shì)反弹是不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次(cì)突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会(huì)促使量(liàng)化基(jī)金改变路(lù)线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数(shù)据和(hé)企业财报也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财(cái)报季的业绩超出预期，但目(mù)前来看，这(zh法西斯国家有哪几个è)还不(bù)足(zú)以让(ràng)美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史为鉴法西斯国家有哪几个，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到(dào)真正的经(jīng)济衰退(tuì)到(dào)来，防御性股票才开始大放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行周(zhōu)期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 法西斯国家有哪几个