昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货05合(hé)约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登(dēng)在民主党(dǎng)内部(bù)没(méi)有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)恢复(fù)至节(jié)前(qián)标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年(nián)一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能(néng)较为(wèi)充裕。同(tóng)时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南(nán)亚(yà)地区棕(zōng)榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析(xī)师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日(rì)较少(shǎo)，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存(cún)在集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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