券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在周五呈现集(jí)体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报(bào)，至此51家上市(shì)券商或上市主体一季报悉数披露(lù)，券(quàn)商整体一(yī)季度表现较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是(shì)长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母净利排(pái)名，新(xīn)的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算(suàn)，中信证(zhèng)券一(yī)季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市(shì)对券商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红(hóng)，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同(tóng)比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增(zēng)速达(dá)1倍至(zhì)数倍(bèi)。

　　一季度归母净利(lì)增速超过10倍的有2家券商(shāng)及1家上市(shì)主体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过(guò)4倍的(de)有3家(jiā)，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过(guò)2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别(bié)是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家(jiā)，分别是天(tiān)风(fēng)证券(quàn)、华(huá)西证券、东(dōng)北证券(quàn)、西部(bù)证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商(shāng)股净利润同比增速为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与(yǔ)营收均出(chū)现下滑(huá)，公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的(de)增速不如(rú)中小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头(tóu)部券(quàn)商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及增(zēng)速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿的(de)绝(jué)对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在(zài)一季报(bào)中(zhōng)透露(lù)，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券(quàn)经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增一倍以上

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔(xián)，其(qí)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不(bù)足亿(yì)元的(de)低基(jī)数有关，其(qí)今(jīn)年(nián)一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家(jiā)，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度(dù)较(jiào)大，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收(shōu)下滑的券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体(tǐ)分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排(pái)名(míng)前十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿(yì)元个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部(bù)券(quàn)商中，海(hǎi)通证券(quàn)营收同(tóng)比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀(shā)入营收排名前(qián)十(shí)，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)营(yíng)收(shōu)增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高(gāo)增(zēng)

　　自营(yíng)业务(wù)驱动行业业绩高增，这一观点(diǎn)被卖(mài)方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解(jiě)读东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金(jīn)融资(zī)产规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报(bào)高增，全年(nián)盈利(lì)增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投(tóu)资致使利息支(zhī)出有所增长，市场回暖下投资业务(wù)表现亮眼，收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的(de)创新业(yè)务能力，看好(hǎo)公司在政策放松预期(qī)下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在关于(yú)国金(jīn)证券(quàn)的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投资成为(wèi)影响国金证券业(yè)绩核心因素，一季度自营业务收入(rù)提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自(zì)公(gōng)司完成再融资后(hòu)，公司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营投资成为影(yǐng)响券(quàn)商(shāng)业绩的核心，预期将在一季(jì)度迎(yíng)来反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点关注差异(yì)化监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤(yóu)其是(shì)受到(dào)自营业务(wù)冲(chōng)击大的公司预期(qī)将在(zài)年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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