5月以来，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市(shì)新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广(guǎng)发(fā)基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以(yǐ)来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)持(chí)续震荡(dàng)下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在(zài)同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国(guó)内(nèi)经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造设(shè)备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流(liú)动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于(yú)暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结(jié)果中美两边(biān)的状态(tài)变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业(yè)危(wēi)机(jī)影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会(huì)得(dé)到改善，结合当前的(de)低(dī)估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得关注(zhù)的方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医药领域长期(qī)具备2升是多少斤啊 2升是多少毫升(bèi)相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道(dào)，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的(de)占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等(děng)方向需(xū)要(yào)更多更先进的疗法和创新药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因(yīn)为(wèi)目(mù)前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济(jì)长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外(wài)资为主导的(de)市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面会产生较(jiào)大(dà)影响。在(zài)当前流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是2升是多少斤啊 2升是多少毫升震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性(xìng)且具(jù)备估值性(xìng)价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看到(dào)人民币(bì)汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关(guān)注(zhù)运营(yíng)商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市(shì)场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联(lián)网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性(xìng)板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议(yì)更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当(dāng)前(qián)估(gū)值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对(duì)悲观的(de)预期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内(nèi)及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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