AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围金经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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