当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上(shàng)限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决(jué)债务上限问(wèn)题达成(chéng)任何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白宫与国(guó)会(huì)众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图(tú)打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个(gè)月的(de)僵局，避免在(zài)5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党人(rén)查(chá)克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康(kāng)奈尔(ěr)、众(zhòng)议(yì)院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡的(de)此次(cì)谈(tán)判达成协议的可能(néng)性不(bù)大(dà)，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在(zài)美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题(tí)上(shàng)打破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过债务上(shàng)限。美(měi)国财政部次日(rì)启(qǐ)动(dòng)非常规举措维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出现债(zhài)务违约。然而，使用非常(cháng)规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂时性地继续(xù)借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国会领袖时发(fā)出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若国(guó)会未能(néng)提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行政府(fǔ)的所有义(yì)务(wù)，最早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债(zhài)务上限问题相关议案(àn)在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限(xiàn)制，若两党能在(zài)这(zhè)一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美(měi)元(yuán)，则暂停时限作废(fèi)，但(dàn)提高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多种削减开支的条件，共和党(dǎng)预计未来十(shí)年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过(guò)后(hòu)很快表示，这(zhè)一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑的议案(àn)没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日(rì)政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债(zhài)务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银行业(yè)危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在(zài)硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)之前向该行领导(dǎo)层施(shī)压，要求(qiú)其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟(chí)钝，未能及时排(pái)查(chá)隐患，没有(yǒu)及时注意到(dào)第一共和(hé)银行(xíng)、硅谷银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过快，吸(xī)收了数千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作(zuò)人员也(yě)没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告(gào)表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺(quē)陷方面(miàn)行动迟缓，监(jiān)管机(jī)构也没有采(cǎi)取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)的这一场危(wēi)机(jī)风暴(bào)中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的(de)报(bào)告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备银行承担(dān)主(zhǔ)要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入(rù)更多人员进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机构未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模(mó)很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模较高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑(duì)的关键因素(sù)之一。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过(guò)去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大量无保险存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款的账户往往(wǎng)是(shì)由企业(yè)客户持有(yǒu)的(de)，这些客(kè)户往往很少更换银行。该(gāi)报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实(shí)时提款带来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和(hé)加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油(yóu)储备回补计(jì)划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政府再(zài)度推迟美(měi)国(guó)战略(lüè)石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储备(bèi)，能源(yuán)部仍然致力于以三大球和三小球分别是什么 三大球的起源一种为美国(guó)纳(nà)税(shuì)人(rén)带来最(zuì)大(dà)价(jià)值并保护美国经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守(shǒu)国会的(de)授权并进行必要的维护——这些也是(shì)对该储备(bèi)进行良好管(guǎn)理(lǐ)的(de)一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除了(le)直接采(cǎi)购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求(qiú)一(yī)些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的(de)石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂符合(hé)美(měi)国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一度(dù)全线(xiàn)跌破前低(dī)支撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高(gāo)，增仓(cāng)上行。三个交易(yì)日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明显分(fēn)化(huà)，从板(bǎn)块内强弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中(zhōng)，市(shì)场风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团预测(cè)五一堂(táng)食订(dìng)座(zuò)率同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期(qī)乐观，确认了油脂(zhī)大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验(yàn)频(pín)度增加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高水平(píng)，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜(cài)油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后(hòu)反弹(dàn)迅猛。相比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油在产地及国(guó)内持续去库的加(jiā)持下，表(biǎo)现最(zuì)为(wèi)亮眼，也是本(běn)轮油脂(zhī)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建(jiàn)投期货分(fēn)析师石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)，此次油脂反弹较(jiào)为(wèi)凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带(dài)水，一定程度(dù)反应了前期超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供(gōng)需数据(jù)偏(piān)紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑了马棕及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)近期的价(jià)格优势相(xiāng)比豆油及葵(kuí)油大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月(yuè)马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环(huán)比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存(cún)水平(píng)，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较多，工作日偏(piān)少。因(yīn)马(mǎ)来(lái)种植(zhí)园的(de)印尼工人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开斋节(jié)，通(tōng)常开斋(zhāi)节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏(piān)低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳(láo)动(dòng)节假期，预计因此印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，三个(gè)品种表现强弱与各自的国内(nèi)外供需、消息面有(yǒu)直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风(fēng)险事件的担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令原(yuán)油及国内商(shāng)品(pǐn)短期(qī)偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就(jiù)业等数(shù)据全面超预(yù)期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会(huì)提高联(lián)邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美国银(yín)行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的(de)美(měi)国(guó)经济低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业危(wēi)机、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压(yā)有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业(yè)内人士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和(hé)基(jī)本面的压制依(yī)然(rán)存在(zài)，受访人士对油(yóu)脂此轮(lún)反弹的(de)持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾(qīng)向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备(bèi)持续的上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节(jié)点上(shàng)来看，油脂整(zhěng)体也将进入(rù)增库周期，在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，进(jìn)入增库周期(qī)已是(shì)事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表示，从国(guó)际棕榈油(yóu)产地看(kàn)，目前是季(jì)节(jié)性(xìng)增产季(jì)，中(zhōng)期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供需转为充(chōng)裕(yù)预计还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月(yuè)的去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存(cún)带(dài)来的并不(bù)算好的(de)出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月全(quán)月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库压力，不利(lì)于产地报(bào)价及棕榈油期价的(de)持续上行。”石丽(lì)红(hóng)称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)未(wèi)来两(liǎng)个月油脂市(shì)场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单(dān)月供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走(zǒu)势来(lái)看，国内菜(cài)油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随(suí)着(zhe)巴西(xī)大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续三(sān)周累库(kù)。后(hòu)期(qī)从库存季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈现库(kù)存(cún)下滑(huá)的油脂(zhī)是近(jìn)月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累(lèi)库(kù)，带来远月棕榈油进口利(lì)润改(gǎi)善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供(gōng)需及价格的变化对油脂行情的影响要更大(dà)一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地累(lèi)库情况及国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全(quán)消散(sàn)，全球经济预(yù)期、美(měi)高利息对大宗商品需求传导(dǎo)等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未(wèi)释放完(wán)全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改(gǎi)善的背景(jǐng)下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持(chí)续性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每次反弹乏力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三大球和三小球分别是什么 三大球的起源