近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握(wò历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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