近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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