5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(w敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外(wài)的(de)教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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