在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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