今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(z纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗hè)些基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历(lì)了(le)过(guò)去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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