本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续(xù)向凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别上市公司(sī)全(quán)年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信(xìn)心(xīn)来源于(yú)四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大(dà)。

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