北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均(一滴水多少ml 一滴水多少克jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shà一滴水多少ml 一滴水多少克ng)市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的一滴水多少ml 一滴水多少克最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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