5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗ng>平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本(běn)成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽(hū)略(lüè)了这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差(chà)压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向(公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗xiàng公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕(yù)延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而(ér)言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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