5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-镇关西是谁，镇关西是谁打死的1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒ镇关西是谁，镇关西是谁打死的ng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo镇关西是谁，镇关西是谁打死的)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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