钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对(duì)传艺科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在(zài)公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零(líng)组俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言(yán)照进现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势(shì)就依然(rán)存在(zài)，并且随(suí)着技(jì)术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入(rù)“钠离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚远。

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