华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至(zhì什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的(de)经济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值被(bèi)夸大(dà)了(le)至少什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是(shì)现金的(de)形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的(de)多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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