5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再(zài)创历(lì)史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　<人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10img alt="这(zhè)只ETF，激增16倍(bèi)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182109936.png">

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同(tóng)日(rì)创下(xià)年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部(bù)分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上市公司(sī)，5月份日本正式出台了(le)制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资(zī)金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后(hòu)市(shì)场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使得市(shì)场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直(zhí)接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开国(guó)门之(zhī)后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的状态(tài)变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的(de)波(bō)折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的(de)低估值水平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回(huí)调较(jiào)多的细分板块或(huò)许是值(zhí)得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若(ruò)未来(lái)市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能(néng)调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细分赛(sà人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10i)道，或(huò)许更(gèng)符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人工(gōng)智(zhì)能应(yīng)用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势(shì)的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国(guó)内经(jīng)济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的(de)确定性增强(qiáng)，居民可(kě)支配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数(shù)据(jù)对港股资(zī)金面会产生较(jiào)大(dà)影响。在(zài)当前流动性持(chí)续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到人民(mín)币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高(gāo)股息资产，而随着市场预期(qī)更(gèng)进一步(bù)强化，可(kě)以更多关(guān)注(zhù)互(hù)联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩(jì)差异很(hěn)大(dà)，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来(lái)看，当下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济(jì)的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预计(jì)人民币(bì)汇率的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联(lián)网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动(dòng)性较大，建(jiàn)议(yì)投资人(rén)可(kě)以逢低布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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