编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(yī)个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jī民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ng)超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(s民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的hì)用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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