财联社4月28日(rì)讯（记者 cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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