在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性(xìng)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计(jì)会高于动力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后(hòu)才(c蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看(kàn)来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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