近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)早，成绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.587的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些8％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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