踩(cǎi)上AI风口的(de)三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日(rì)的股(gǔ)东数达(dá)到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的(de)一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广(guǎng)告及(jí)服务(wù)收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对(duì)联(lián)营企业投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着天津面积多少平方公里这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年(nián)报(bào)和一季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本不变，但到了(le)今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数(shù天津面积多少平方公里)来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计(jì)套现金额也(yě)在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前(qián)公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三年(nián)累计亏(kuī)损已(yǐ)经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资权(quán)。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募(mù)基(jī)金拟将其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六(liù)零(líng)持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零(líng)又(yòu)发(fā)布对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六(liù)零(líng)的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了(le)一(yī)半天津面积多少平方公里不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而(ér)知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着(zhe)哪(nǎ)吒(zhā)汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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