金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人迅(xùn)速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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