财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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