衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiā文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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