AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(t陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌óu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

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　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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