编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外(wài初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法)，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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