随(suí)着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了(le)一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了(le)波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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