美国债(zhài)务违约的风险比以往任何时候都要大，并有可能将全(quán)球(qiú)市(shì)场推入一(yī)个全新的痛苦深渊。而在(zài)此背景下，投(tóu)资(zī)者(zhě)应如何保护自身的财富(fù)呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业(yè)内机(jī)构的最(zuì)新调(diào)查揭露出了(le)业内人士眼下的(de)真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受访者进行的调查(chá)，对(duì)于那些寻(xún)求避风港的人来说(shuō)，贵金属(shǔ)仍是迄(qì)今(jīn)为止的首选，以防(fáng)华(huá)盛顿在(zài)债务上(shàng)限(xiàn)问题上(shàng)的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半的(de)金融专业人(rén)士(shì)表示，如(rú)果美国(guó)政府(fǔ)未(wèi)能履行其义务，他(tā)们将购买黄金。

　　而更引人注目(mù)的，或许是(shì)其他替代对冲(chōng)工具的稀(xī)缺。根据(jù)这份最(zuì)新业(yè)内调(diào)查，在美国(guó)债务(wù)违约情况下，第二大(dà)受欢(huān)迎的资产仍然是美(měi)国国债。这毫无疑(yí)问有点讽(fěng)刺——因(yīn)为一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次这正是美国政府可能拖欠支(zhī)付的(de)重灾区。

　　但值得留意(yì)的是，即使是那些相对(duì)悲观的(de)分(fēn)析师也认为，债券持有者最终(zhōng)会得到偿付——只是要晚一些。事实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)中(zhōng)，当(dāng)时标准普尔(ěr)取消了美(měi)国最高(gāo)的AAA信用(yòng)评级，美国长期(qī)国债(zhài)也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日(rì)元和瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸，但(dàn)它们都不(bù)如美元。或者说，更受欢(huān)迎(yíng)的是(shì)比特币(bì)——被一些(xiē)投资者视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投(tóu)资者在美国债务(wù)违约下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来(lái)，美国政(zhèng)界和金融界(jiè)的大佬(lǎo)们已经纷纷发出警(jǐng)告，如果债(zhài)务上限僵局在大限前得(dé)不到(dào)解决，可能会发(fā)生什么。美国总统拜登提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻烦(fán)”，而摩根大通首席执行官杰米·戴(dài)蒙则疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性的(de)。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风险更大

　　一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次大(dà)约(yuē)60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的(de)风险比2011年更大，2011年是过去美国所经历的最严重(zhòng)的债务(wù)上限危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保险成本已飙升(shēng)至了远超(chāo)之前几次债限危机时(shí)的水(shuǐ)平，尽(jǐn)管这仍(réng)表明实际违约的可能(néng)性(xìng)相对较小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示(shì)，“考虑(lǜ)到(dào)选民和国会的两极分化，风险比(bǐ)以前更高。双方都如(rú)此(cǐ)顽固(gù)且不愿妥协(xié)，意味着(zhe)他(tā)们有可能无法(fǎ)及时采取行(xíng)动(dòng)。”

　　毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，买(mǎi)入黄金(jīn)进行对冲并不便宜，因(yīn)为今(jīn)年迄今为止，黄金的表现非常好(hǎo)——先(xiān)是受到中国买家不断增长的需求的(de)提振(zhèn)，然后是(shì)银行业(yè)危机(jī)和美国债务违约引发的避险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金仅略(lüè)低于本月早些(xiē)时候触及的历史高(gāo)点(diǎn)。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投(tóu)资者都认(rèn)为，如果债(zhài)务上限之争僵(jiāng)持(chí)到最后关头，但(dàn)美国政府(fǔ)最终侥幸(xìng)没有违约，10年期美国国(guó)债(zhài)将上涨(zhǎng)。然(rán)而(ér)，对于如果美国政府真的跌(diē)落债务悬(xuán)崖(yá)会发生什么，专(zhuān)业人士意见(jiàn)不一(yī)。约(yuē)60％的散(sàn)户投资者(zhě)预(yù)计，如果(guǒ)发生违约，10年期美国国债(zhài)将走(zǒu)软。基准美国国债收益率上周收于(yú)3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债务上限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率，这些短期(qī)国库券被认(rèn)为最有(yǒu)可(kě)能被(bèi)延期支付，这加(jiā)剧了国库券(quàn)收益(yì)率曲(qū)线(xiàn)的扭曲。收益率最高的是(shì)6月初左右到期(qī)的国库券(quàn)，因为这批票据最为接近美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦所警(jǐng)告的最(zuì)早在6月1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑(chēng)过6月中(zhōng)旬，其可能会从预期的纳税和其(qí)他收入措施中获得一点的喘(chuǎn)息(xī)空间，从(cóng)而能够(gòu)继续(xù)“苟延(yán)残喘”到(dào)7月底。目(mù)前(qián)，7月(yuè)底到期国库券的(de)市场定价也表(biǎo)明了(le)一(yī)定程度的(de)压力和担忧。

　　在(zài)2011年的债务上限僵(jiāng)局中，美国长期国债购买(mǎi)量(liàng)曾激增，将10年期国债收(shōu)益率推至了当时的创纪录低(dī)点(diǎn)，与此同时，金价上涨(zhǎng)，数万(wàn)亿美元的全球(qiú)股票市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)。

　　不过，这一次专(zhuān)业投资者对(duì)标普500指(zhǐ)数的前(qián)景(jǐng)预测，没有散户交易员那么(me)悲观。道明证券利率策(cè)略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到短(duǎn)期(qī)违约，市场反应将给国会带来提高(gāo)债(zhài)务上限的(de)压力。”

　　不少受(shòu)访者还认(rèn)为，债(zhài)务上限(xiàn)闹剧已经(jīng)对美元造成了一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约，美元作为全球主要储备货(huò)币的地位(wèi)将面临风(fēng)险(xiǎn)。

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