今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑(ch函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ēng)港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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