在华尔街经(jīng)济学家和(hé)央行官员争论美(měi)国经济是否(fǒu)以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越来(lái)越(yuè)多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将(jiāng)资金(jīn)从银行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本消费品(pǐn)等(děng)在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和(hé)做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低水平(píng)。对(duì)于只做多的基金家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍(réng)在(zài)加剧(jù)，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的(de)衰退(tuì)做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明(míng)，专(zhuān)业人士(shì)持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国(guó)银(yín)行4月(yuè)份(fèn)对(duì)基金经理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在(zài)较高水平(píng)，相对于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离(lí)时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统(tǒng)性(xìng)资(zī)金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资(zī)者(zhě)仓位模型最能说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投资者的敞口已降至一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很(hěn)大(dà)一(yī)部(bù)分(fēn)归因于那些对(duì)价格不敏感的(de)量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入(rù)股票(piào)。看空者还警告(gào)称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售(shòu)可能(néng)会促使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期(qī)的经济数(shù)据和企业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管各公司在本(běn)财报季的业绩超出(chū)预期，但(dàn)目(mù)前来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国(guó)企业(yè)重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备(bèi)而(ér)采取防御(yù)措施，最终可能会付出高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周(zhōu)期(qī)性的(de)行业往往在衰退(tuì)前的6家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学(xué)家预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗