芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年(nián)失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青(qīng)年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观(guān)念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)却是青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本(běn)持(chí)平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文(wài)，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄(líng)段失(shī)业(yè)率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型(xíng)服务业(yè)，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年(nián)失(shī)业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人(rén)口负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十(shí)三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人(rén)口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和(hé)失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全(quán)国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围(wé扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文i)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式(shì)在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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