财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(y绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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