财联社(shè)5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题(tí)终于(yú)尘(chén)埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问题的(de)市场参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗级(jí)债）具有同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并(bìng)以一(yī)份2020年(nián)到期的(de)瑞信英(yīng)镑次(cì)级(jí)债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先债(zhài)权人(rén)。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大(dà)量(liàng)此类债(zhài)券(quàn)持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机(jī)者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉期的(de)作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额(é)通(tōng)常等于参考资产的(de)面值减去违约后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决(jué)定在(zài)这(zhè)个地(dì)区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣(xuān)布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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