近日，有焦(jiāo)化(huà)企业(yè)发告知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，从今(jīn)年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入(rù)降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提(tí)降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后山(shān)东主流钢厂跟进(jìn)。截至(zhì)目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价(jià)累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌，同时国(guó)内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今(jīn)年的定性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得(dé)黑色系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤(méi)的进口(kǒu)，3月份(fèn)澳洲焦煤(méi)近(jìn)2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共(gòng)计(jì)进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大(dà)量(liàng)释放(fàng)削弱了(le)国内煤(méi)企的议(yì)价能(néng)力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走高的同时，黑色终端(duān)需求表(biǎo)现一般，国家统计局公(gōng)布的房(fáng)屋新开工(gōn社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀g)、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的(de)负反馈担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求(qiú)端(duān)均(jūn)有明显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素共振带动焦炭期(qī)货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而(ér)是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和(hé)进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自(zì)年初就开始呈(chéng)偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影响(xiǎng)，煤(méi)价经(jīng)历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表(biǎo)现不及预期(qī)，钢价承压回(huí)调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂(suì)通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料端(duān)传导。因此(cǐ)，在失去成(chéng)本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现触底反弹，而焦价连跌(d社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀iē)8轮(lún)后，个别(bié)地(dì)区焦(jiāo)企出(chū)现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的(de)反弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖(mài)期(qī)套利需求增(zēng)加对现货市(shì)场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期(qī)全面提涨并成功(gōng)落地的(de)概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利润会(huì)因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而(ér)言，内蒙古(gǔ)非主流焦化(huà)企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出(chū)现(xiàn)大幅(fú)亏(kuī)损或(huò)需求明显增加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求(qiú)较好，但钢厂(chǎng)持续采取低(dī)原料库存策略，致使(shǐ)目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库(kù)存(cún)均处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也(yě)有适当的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动(dòng)权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端(duān)。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦(jiāo)煤(méi)供应短期内(nèi)有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持(chí)接近240万吨的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端(duān)需求表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期(qī)。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年(nián)全(quán)年焦煤供需格局(jú)大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得(dé)到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格(gé)因蒙煤(méi)减量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致期货(huò)和现货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内(nèi)其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合(hé)近期焦煤进(jìn)口减量、钢(gāng)厂复(fù)产等消息，刺(cì)激(jī)煤焦(jiāo)价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其(qí)供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区(qū)间(jiān)振荡走势(shì)为主；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供需趋于(yú)宽松(sōng)的预(yù)期未变，在(zài)估值回升后仍将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应(yīng)宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力(lì)；二是终端(duān)需求(qiú)存(cún)疑，负反馈风险并未化(huà)解(jiě)；三是海外衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据(jù)表(biǎo)现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁(tiě)水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是(shì)易跌难涨。

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