5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客(kè)户(hù)留存的(de)活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规(guī)模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍(réng)维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业(yè)银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收类基金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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