金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然(rán)是日(rì)本股票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有的股票比在美国(guó)以外任何其他国(guó)家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一(yī)步投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过(guò)业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的(de)分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们(men)也能很(hěn)好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定(dìng)重新在东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会(huì)计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年(nián)时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国可口(kǒu)可(kě)乐股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫(màn帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而(ér)成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层持(chí)续(xù)推(tuī)动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提高企业(yè)价值和资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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