5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公(gōng)业务，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利(lì)率整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机制对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别g>平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4b谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别p左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无(wú)风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本(běn)的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别