金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经(jīng果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建议(yì)。

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