财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市200克是几两 200克是多少毫升场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人200克是几两 200克是多少毫升身(shēn)险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中200克是几两 200克是多少毫升邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的(de)调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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