财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù酒红色是哪几个颜色调出来的)离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会一致投票通过了上述(shù)决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有(yǒu)对AT酒红色是哪几个颜色调出来的1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额(é)减(jiǎn)记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也(yě)在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低(dī)于(yú)资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委(wěi)员(yuán)会就已经(jīng)开(kāi)始评估(gū)瑞信的酒红色是哪几个颜色调出来的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞(ruì)士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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