芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结构的(de)分化(huà)，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的(de)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按(àn)照接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(j社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面iù)业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会(huì)影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面guó)家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公(gōng)司

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